18 декабря акционеры Совкомфлота утвердили выплату дивидендов по итогам 9 мес. 2023 года (6,32 руб./акция, дивдоходность — 4,8%). Последний день для покупки акций с дивидендами — 4 января. На дивиденды будет направлено 15 млрд руб.

Компания является лидером рынка морских перевозок в России с фокусом на операциях в Арктике и на Дальнем Востоке. За 9 мес. 2023 года компания показала сильные финансовые результаты (EBITDA выросла 68% г/г, выручка — на 52% к 9 мес. 2021 года, чистая прибыль: 702 млн долл. (рост в 33,7 раз к 9 мес. 2021 года, долговая нагрузка составила 0,4х). По итогам года, мы также ждем уверенную динамику за счет роста ставок Aframax и развитию морских перевозок по Севморпути.

По итогам 2023 года ожидаем дивиденды на уровне — 18 руб./акция (див. доходность — 14%).

Наша целевая цена на горизонте 12 мес. — 150 рублей.

«Промсвязьбанк»

Этим обзором мы начинаем аналитическое покрытие биотехнологического холдинга Артген с рекомендацией ПОКУПАТЬ и целевой ценой 123 руб. за акцию. Компания в ближайшие годы проинвестирует 4,7 млрд руб. в создание крупной производственной площадки и разработку первых в своем классе (first-in-class) препаратов и медицинских изделий. Это позволит ей к 2030 году увеличить выручку в 15 раз, EBITDA — в 32,3 раза, а чистую прибыль — в 102 раза. Мы выделяем следующие факторы риска: непрохождение доклинических и клинических испытаний разработок, невключение в ОМС услуги неинвазивного пренатального тестирования, а также риски, связанные с выполнением большой инвестиционной программы, и кредитный риск.


( Читать дальше )

Оценки компаний падают из-за рубля, ставок и рисков СПГ. Мы понизили целевые цены по акциям нефтегазовых компаний в среднем на 4% в свете укрепления рубля, а также роста безрисковой ставки и рисков для перевозки СПГ из-за санкций. Сейчас оценка сектора выглядит справедливо, и мы меняем взгляд на бумаги Лукойла, Роснефти, Газпрома, Новатэка и префам Татнефти на нейтральный с позитивного. Взгляд на акции Газпром нефти повышен до нейтрального с негативного. У нас остаются лишь две бумаги с позитивным взглядом: обыкновенные акции Татнефти (похоже, компания возвращается к выплатам не менее 75% чистой прибыли в виде дивидендов) и привилегированные бумаги Транснефти, которые в 1К24 ожидает сплит в размере 100 к 1.


( Читать дальше )

Мы понижаем целевую цену по акциям Газпрома на 13% до RUB 210 за акцию и меняем взгляд на нейтральный с позитивного. Также понижаем прогноз дивидендной доходности на 2023 г. до 9% с 16%. Ожидаем, что такой уровень дивдоходности сохранится за счет сегмента жидких углеводородов. Бумага торгуется по мультипликатору P/E на 2024п на уровне 5.0x — с премией 35% к среднему уровню за 10 лет. На наш взгляд, это отчасти оправдано щедрой дивидендной политикой.
     


( Читать дальше )

Совет директоров «Газпрома» утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2024 год.

Выдержки из комментария Фамила Садыгова, заместителя Председателя Правления «Газпрома»: несмотря на снижение цен и объемов экспорта газа по сравнению с предыдущим годом, в 2023 году «Газпром» получит более 4 трлн руб. поступлений от продажи газа и 3,4 трлн руб. поступлений по другим видам деятельности. По нефтяному сегменту Группы «Газпром» результаты также выглядят уверенно – по итогам года его EBITDA превысит 1 трлн руб. В результате мы ожидаем, что общий показатель EBITDA Группы «Газпром» за 2023 год составит около 2,2 трлн руб. Уровень долговой нагрузки по показателю Чистый долг/EBITDA по итогам 2023 года останется на комфортном уровне и составит 2,3. Напомню, что, согласно действующей Дивидендной политике, Совет директоров имеет право изменить дивидендные выплаты, если долговая нагрузка превышает уровень в 2,5. В течение года мы вели скрупулезную работу по управлению денежными потоками Группы «Газпром» и консолидировали всю свободную ликвидность дочерних обществ в единый пул.

( Читать дальше )

В нефтяном секторе хорошая прибыль, сильные дивиденды, но непредсказуемая налоговая политика. На фоне подорожания нефти и ослабления рубля EBITDA и чистая прибыль российских нефтяников обогнали докризисные уровни 2015-21 гг. Сейчас по обоим показателям наметился разворот трендов, хотя прогнозы прибыли все еще выше среднего. К сожалению, налоговое регулирование остается крайне непредсказуемым — в 2024 г. налоговая политика может претерпеть дополнительные изменения. Ключевой акционер Лукойла находится под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели компании.


( Читать дальше )

Акционеры НоваБев Групп одобрили выплату дивидендов за 3 квартал. Размер дивиденда — 135 руб. на акцию. Дивидендная доходность — 2,54%. Последний день для покупки акций с дивидендами — 26 декабря.

Бумаги компании реагируют на новость ростом: +3% в моменте с начала торгов.

По итогам года ждём сильные результаты компании на фоне роста сезонного спроса в 4 квартале. Также считаем, что совокупные дивиденды за 2023 год могут составить 690–748 руб. на акцию.

Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 7000 руб.

Хейфец Екатерина
«Промсвязьбанк»

Мы открываем инвестиционную идею на покупку акций Whoosh: растущая популярность кикшеринга обеспечивает высокие темпы роста выручки Whoosh, а сохранение низкого уровня налоговой нагрузки поддержит доходность.

Целевая цена компании составляет 253 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста на 29% относительно уровня закрытия торгов 14 декабря. Среди основных рисков для компании мы выделяем ужесточение конкуренции и увеличение расходов на персонал.

Кондратьев Максим
Трошин Дмитрий
СберИнвестиции


( Читать дальше )

За последние два месяца акции «НОВАТЭКа» потеряли 14%, что было связано с санкциями против проекта «Арктик СПГ 2» и слабостью российского рынка в целом. В то же время высокая степень готовности «Арктик СПГ 2» и возможность ориентироваться только на рынки АТР, на наш взгляд, позволят «НОВАТЭКу» преодолеть санкционное давление. При этом на фоне разработки собственных технологий по сжижению и работе по импортозамещению в целом «НОВАТЭК» сохраняет долгосрочные планы по росту производства СПГ, что, с нашей точки зрения, не до конца учтено в текущей оценке компании.

Мы повышаем рейтинг по акциям «НОВАТЭКа» с «Держать» до «Покупать», но сохраняем целевую цену на уровне 1 757 руб. Апсайд составляет 17,1%. Повышение рейтинга связано с коррекцией акций в последние месяцы.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Мы начинаем покрытие HENDERSON с рекомендацией выше рынка и 12М РЦ на уровне 810 руб.

HENDERSON – лидер среди российских монобрендовых сетей мужской одежды. Компания позиционируется в сегменте «доступный люкс», где исторически высокую долю занимали мировые бренды, ушедшие с рынка РФ. Стратегия компании по переформатированию салонов транслируется в существенный рост продаж с кв.м. По нашим оценкам, на горизонте следующих 3-5 лет HENDERSON покажет самые высокие темпы роста выручки и маржу EBITDA среди публичных компаний потребительского сектора РФ. Благодаря нулевой долговой нагрузке компания также сможет выплачивать дивидендами более 50% прибыли.

Крупнейшая монобрендовая сеть салонов мужской одежды в РФ. HENDERSON оперирует 158 салонами, где представлен широкий ассортимент мужской одежды, обуви и аксессуаров под собственным брендом. Компания стремится предоставить клиентам товары сопоставимого качества с мировыми брендами сегмента «доступный люкс» по более доступным ценам. Лояльные клиенты (~1,5 млн чел.) генерируют 92% выручки компании.

( Читать дальше )